多年以来，生猪养殖企业处于“饥一顿、饱一顿”的生存状态，由于缺乏有效的风险管理工具，企业在每次价格波动中均不同程度地承受着风险;现在，这种生产经营风险波动局面或将有所改观。4月24日晚间，证监会发布了批准大商所上市生猪期货的通知，这预示我国生猪养殖产业将迎来一个有效的风险管理衍生品工具，同时，生猪期货也是业内首个活体交割的期货品种。
证监会表示，推出生猪期货是我国期货市场服务实体经济发展的重要举措。下一步，将督促大连商品交易所扎实做好生猪期货上市的各项准备工作，确保生猪期货平稳推出和稳健运行。
多位生猪养殖产业界人士认为，今年生猪价格处于高位，进入二季度又迎来消费疲软阶段，生产加工企业再次迎来价格波动风险，企业迫切希望生猪期货能够早点推出，助力“熨平”价格波动风险。
生猪期货期待已久
回顾生猪期货的推出历史，早在2008年底，中共中央和国务院发布的《关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》，就提到采取期货交易等措施，稳定发展生猪产业。
2018年2月，证监会正式批复大商所的生猪期货立项申请，这预示着生猪期货上市再进一步。
2019年11月，证监会副主席方星海在第15届中国（深圳）国际期货大会上表示，生猪期货是在我国特定的生产情况和消费习惯下特别需要的一个期货品种，将抓紧工作，尽快填补这一空白。
金瑞期货认为，我国是生猪生产第一大国，生猪产量占全球生猪总产量的一半以上。生猪市场规模巨大，不仅养殖企业及养殖农户遍布全国，而且，作为居民的最主要肉类来源，猪肉的消费群体范围非常广泛，因而对期货市场具有很大的需求潜力。
生猪期货合约细则尚未公布
截至目前，大商所生猪期货合约的具体细则尚未公布。
中信建投期货养殖产业研究员魏鑫认为，尽管生猪产业有关质量标准已初步形成，但在实际操作中，收上来的生猪可能是土杂猪、三元猪或五元猪，这些生猪的品质、来源地、饲料喂养情况不尽相同，导致价格难以统一。这些价格差别，如何在期货价格上反映出来、是否需要做不同地区的升贴水是难题。此外，合约推出后实际交割过程中有多少生猪产品能够达到交割标准，同样是个未知数。
有望“熨平”价格波动风险
“生猪期货的上市对于企业来说，相当于为企业提供了一条规避市场风险的途径。”正邦科技市场部总监李巍巍说，随着产业资金和投资资金的进入，生猪期货能够为市场价格进行指导，让企业对整个后市市场行情有大致的方向判断;能够在价格低迷时为企业一定程度上减少损失，锁定利润。同时，交割制度能够为企业提供一条稳定的出货渠道，主要体现在和大型屠宰企业合同定价方面。
据记者了解，在过去的生产经营中，由于缺乏对应的风险管理工具，生猪养殖企业只能借助成本端的风险管理工具，例如玉米期货、豆粕期货，以及对应的期权工具，但在价格波动风险上，仍然缺乏有效的工具，而生猪期货的推出，将有效破解此难题。
牧原股份相关业务负责人王瑞婷告诉《证券日报》记者，生猪期货的推出，有助于生产经营者调整生产计划，可以有效缓解“猪周期”对相关产业的影响，创造公平透明的生猪信息体系，有助于降低生猪价格的非理性涨跌，推动产业健康发展。企业通过套期保值操作，可以在期货市场规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本和销售收入，实现预期利润目标;同时，有利于促进生猪养殖行业标准化、规模化的进一步发展，提升行业食品安全。
记者在采访中发现，多数养殖企业表现出较高的意愿参与生猪期货，但同时也有一些建议和顾虑。
李巍巍表示，“参与生猪期货总担心套保头寸不够，进入交割月的量不足以保护实体生产成本。同时，合约设计应当充分考虑毛猪的品种、膘厚、体重、体型等因素，交割前的控料及沿途运输过程中的掉膘标准。也希望在生猪交割过程中可以给予政策支持，方便双方进行交割。”
也有养殖企业人士建议，政府和交易所可以投入部分资金鼓励养殖户参与“保险+期货”项目，帮助养殖户规避价格波动风险。
短期供需缺口还将持续
《证券日报》记者了解到，自非洲猪瘟疫情以来，我国生猪行业遭受较大损失，能够繁殖生育的母猪存栏量大幅下跌，加之新冠肺炎疫情的影响，供应缺口愈发明显。
与此同时，养殖大型企业快速补栏扩张，中小散户加速退出，区域性供应紧张局面更加明显;东北、华北、西北等北方区域补栏积极，而广东、广西、江西、湖北等南方省份滞后。
“生猪养殖生产经营面临较大挑战，非洲猪瘟疫情时有可能发生，对生产经营形成威胁，企业整体养殖成本抬升。”李巍巍向《证券日报》记者介绍，预期近两年生猪市场的供需还会出现矛盾。
日前，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会，海关总署相关负责人介绍说，我国一季度进口猪肉量为95.1万吨，增加1.7倍;进口牛肉51.3万吨，增加64.9%，而去年全年我国猪肉进口量也就210万吨。
分析人士指出，近年来我国猪肉进出口也呈现出稳步增长态势。可以预期，今年进口量还将有所提升。但是，由于我国猪肉进口量占比很小，对缓解国内猪肉价格有限，影响全年价格走势的主要因素还是看国内生猪复产的情况。
今年以来，在新冠肺炎病毒及猪瘟的“双疫情”影响下，一季度猪肉价格仍然处于高位，但进入二季度，由于传统消费淡季的影响，国内生猪价格似乎有下跌的迹象。
李巍巍向记者介绍，年后生猪价格上涨，主要受疫情影响，物流不畅加之屠宰场借机出冻肉推波助澜，一季度猪肉价格处于较高的状态;进入二季度市场秩序恢复正常，猪价价格下跌属于理性回归。
也有分析人士指出，由于市场需求整体仍略显“疲惫”，在消费淡季叠加疫情影响，猪肉价格相对处于高位，市场消费低迷;同时，随着饲料原料价格上涨，生猪养殖成本也有进一步上升趋势，养殖户持续压栏及养大猪的压力逐渐增大，预计在短期内，生猪价格将持续偏弱调整。
来源 | 第一财经、证券日报
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